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從營業利潤來看,2016年1~9月,受下遊需求超預期增長,鋼材價格大幅上升影響,大部分房貸利率走勢房屋 貸款 利息企業實現扭虧,50家主體營業利潤中位數為142億元,較2015年1659億元營業利潤虧損大幅明顯好轉,接近2014年全年營業利潤水平。921受災戶 房貸

其他2015年虧損區域中,僅華南地區實現營業利潤扭虧,相反,東北和西北營業利潤虧損規模依然較大。

截至2016年12月底,50家主體信用債市場債券餘額合計達3,78275億元。

但東北和西北區域需求依然不振、費用壓房貸 文件縮能力較差,短期內其延續虧損的可能性較大。

從淨資產收益率來看,2016年1~9月,50家主體的淨資產收益率中位數為055%,較上年同期提高355個百分點,較上年全年提高1060個百分點,行業盈利水平大幅改觀。房屋貸款 費用

分區域看,華中和華南地區收入實現質量明顯好轉,西北地區收入實現質房貸 超貸量明顯惡化。

圖112017年鋼鐵企業信用債市場債券餘額統計(單位:億元)資料來源:Wind資訊,聯合評級整理。壽險 房貸 利率

華北區域營業利潤規模明顯增長,華東地區營業利潤規模小幅下滑。房貸 降息

圖92015年和2016年1~9月以區域劃分企業營業利潤和淨資產收益率情況(單位:億元,%)從收入實現質量來看,2016年1~9月,50家主體現金收入比中位數為10343%,較上年同期下滑202個百分點,較上年全年水平下滑244個百分點,系2016年以來鋼鐵行情整體向好,鋼鐵企業為爭取市場份額加大賒銷力度所緻。

從經營活動現金流量淨額來看,2015年,11家主體經營活動現金呈淨流出態勢,主要系原材料采購成本和鋼材銷售價格倒掛導緻的虧損所緻。房貸 屋齡

結合上文對下遊需求以及鋼材價格的分析,2016年,50家主體實現大面房貸 重貸積扭虧已成定局。房貸利率 2.3房貸試算 利息與本金

償債能力方面,由於行業盈利能力水平提高,多數企業償債能力大幅改善。

五、財務風險展望2016年以來,受原材料成本上升以及下遊需求超預期增長影房貸試算 本金攤還響,國內鋼鐵行業盈利水平明顯改善。

2016年1~9月,以上11家主體經營活動現金淨流出狀況明顯好轉;其中5家主體經營活動現金表現為淨流入,其餘6家經營活動現金淨流出規模明顯減小;主要系2016年1~9月,國內鋼材價格超預期增長所緻。

但經營活動現金流量持續淨流出的情況仍然值得關注,其中3家主體位於西北,西南、東北和華東各1家。房貸 1000萬房屋貸款成數2016房屋貸款 資料

圖102015年和2016年1~9月以區域首購 房貸 試算劃分企業現金流情況(單位:億元)注:左圖為經營活動現金流淨額,右圖為期末現金及現金等價物淨增加額。

鋼鐵企業現金流量和收益質量均出現一定程度好轉;但在供給側改革及兼並重組的影響下,未來鋼鐵行業信用風險分化將日益明顯。房貸利率 比較 2016

其中,2017年集中到期壓力較大,年內合計有1?a href="http://goo.gl/MoTGwB">房貸 利率表?0100億元債券到期(占比達4497%);具體來看,2017年內3月、7月和8月集中到期壓力,分別有28900億元、24070億元和29600億元債券到期。房屋借款人

值得關注的是,東北和西北區域的淨資產收益率中位數分別為022%和2198%,區域盈利狀況未得到改觀。

從流動比率和速動比率來看,截至2016年9月底,50家主體的流動比率中位數為067倍,較上年同期未發生變化,較上年末提高004倍;50家主體的速動比率中位數為043倍,較上年同期下降001倍,較上年末未發生房屋貸款 手續費變化。
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